自2020年8月“三條紅線”新政發(fā)布以來,諸多房企收縮投資。近年在銷售排行榜位列第五名的保利地產(chǎn)( 600048.SH )卻開啟了逆勢擴張之路。
4月19日,保利地產(chǎn)發(fā)布2020年年報。該公司在2020年實現(xiàn)合約銷售5028億元,同比增長8.9%。在房地產(chǎn)研究機構克而瑞發(fā)布的2020年房企銷售排行榜上,保利地產(chǎn)依然位列第五位。
不過,保利地產(chǎn)與第四名融創(chuàng)中國(1918.HK)的距離正在縮小。根據(jù)克而瑞統(tǒng)計,目前保利地產(chǎn)與融創(chuàng)中國的差距已經(jīng)縮小為722億元。在2019年,兩者的差距為854億元。
目前房企銷售排行榜的前五名格局或將繼續(xù)維持較長時間。業(yè)內公認的銷售第一梯隊為“碧恒萬”。克而瑞發(fā)布的2020年全口徑銷售金額排行榜顯示,碧桂園(02007.HK)、中國恒大(03333.HK)和萬科( 000002.SZ )三家房企的全口徑銷售額均已突破7000億元大關。第四名融創(chuàng)中國的全口徑銷售額為5750億元,與前三名已經(jīng)拉開距離。
保利地產(chǎn)于2017年提出“重回前三”的口號,如今出現(xiàn)了好時機。2020年8月,央行聯(lián)合住建部提出“三條紅線”新政。所謂“三條紅線”,是指房企剔除預收款后的資產(chǎn)負債率不得大于70%,凈負債率不得大于100%,現(xiàn)金短債比不小于1。這一規(guī)定是監(jiān)管層于2020年8月20日劃定的。監(jiān)管層還根據(jù)房企“越線”的數(shù)量,將其分為“紅橙黃綠”四檔,并以此決定其新增融資規(guī)模。
其中綠色檔房企沒有指標“越線”,有息負債年增速上限為15%;一個指標越線和兩個指標越線的企業(yè),分別歸為黃色檔和橙色檔,有息負債年增速上限為10%和5%;三個指標均越線的房企歸為紅色檔,不能新增有息債務。
在排名前五的房企中,僅有保利地產(chǎn)位于“綠檔”。這意味著與其他四家相比,保利地產(chǎn)可以保持相對較高的有息負債增速。
在這一優(yōu)勢下,保利地產(chǎn)開始逆勢擴張。年報顯示,在2020年,保利地產(chǎn)拓展了146個項目,新增建容面積3186萬平方米,拓展成本為2353億元。后兩個數(shù)據(jù)分別同比增長19%和51%。
年報稱,在2020年,保利地產(chǎn)避開了拿地火熱的第二季度,轉而在“三條紅線”發(fā)布之后,集中發(fā)力獲取資源。年報顯示,2020年下半年保利地產(chǎn)的拓展金額占全年總投入的65%。
在2020年12月16日,保利地產(chǎn)臨時董事會將該年度的投資計劃從3150億元調整至3350億元。此后半月里,保利地產(chǎn)以77.5億元競得佛山市一塊商住地,地塊總價、單價均為當?shù)貧v史上“第二高”。
樓市調控的長效機制正次序落地。2020年底,央行和銀保監(jiān)會聯(lián)合發(fā)文,分五檔設置了各類型銀行的房地產(chǎn)貸款余額占比和個人住房貸款余額占比“兩個上限”。2021年3月起,22個重點城市率先實施“兩集中”供地新政,集中發(fā)布出讓公告,集中組織出讓活動,一年內發(fā)布住宅用地公告不超過三次。
業(yè)內多認為,融資成本低、風格穩(wěn)健的國企將具有優(yōu)勢。
2021年4月,保利地產(chǎn)旗下的保利投顧研究院發(fā)布《2020-2021年房地產(chǎn)行業(yè)白皮書》(下稱《白皮書》)?!栋灼氛J為,新政有可能拉大城市和土地冷熱分化,既給房企帶來倉位管理的問題,也大幅提高了對投資精準性的要求。
“有限資源下,哪些城市要重倉,要換倉,要清倉,取決于房企對城市價值的判斷,取決于城市研判是否深入。如果說,過去投資拿地的決策點是微觀項目的經(jīng)濟測算,那未來房企對宏觀格局的把握、中觀城市的研判,即對結構和節(jié)奏的把握將更為關鍵。”《白皮書》稱。
與碧桂園重倉三四線城市不同,保利地產(chǎn)持續(xù)深耕核心城市群。年報顯示,在2020年,保利地產(chǎn)在38個核心城市的拓展金額,占其全部拓展金額的83%。這其中尤以珠三角和長三角為重。
截至2020年年末,保利地產(chǎn)擁有土儲1.71億平方米,其中38個核心城市占比達到65%。年報稱,這些土地儲備可滿足該公司未來兩至三年的開發(fā)需求。
4月20日,保利地產(chǎn)收報14.12元/股,跌3.09%。(王婧 趙夢婷)